投资黑洞基金公司大赚672亿基民倒亏千万-【资讯】

基民亏损了一千万元,基金公司赚了672亿元管理费--这就是中国公募基金业发展十一年来取得的主要成果。

截至2008年底,中国基金业的总规模为2.5万亿份,资产总值1.9万亿元。由于行业在2008年的净值亏损便高达1.5万亿元,而1998年到2007年的十年盈利总额也只有1.4万亿元左右,从而产生了一千万元左右的净亏损。

尽管投资业绩如此平庸,基金公司仍心安理得地提取了巨额的管理费。根据深圳证券信息公司的统计数据,在这十一年来,中国基金公司合计提取管理费671.68亿元,而累计分红金额仅为1391.95亿元,平均的"管理费/分红金额"水平高达0.48。

但这里出现了一个有趣的问题:既然基金净值产生了净亏损,1391.95亿元的分红从何而来？

据《新财富》的研究显示,从2001年～2007年,基金的资产净值不断飙升,从818亿元猛增到3.3万亿元,但这一增长主要来自于现金流,而不是投资收益,其中,净现金流对2003年和2004年非货币市场基金规模成长的贡献度分别达到了67%和159%,对2006年和2007年的贡献度分别为54%和237%。而对现金流结构的分析可以发现,新发基金至关重要。

在中国开放式基金的发展历程上,除了2007年以外,股票方向基金每年都遭遇净赎回,最近的2008年更是连续四个季度出现净赎回。这种现象显示出中国基金业的"围城效应":一方面,新进的基民通过申购新基金不断进场;另一方面,老基民通过赎回老基金争先恐后地离场。

这意味着,基金公司通过不断发行新基金筹集资金,然后把新基民投进来的钱作为"投资回报"支付给了此前的老基民;而作为对自身工作的报酬,基金公司每派出1元的"投资回报",就要从中收取接近5毛钱的"管理费"。

以天弘基金为例,截至2008年底,该公司管理的基金份额合计68.52亿份,资产总值37亿元。自2005年10月份发行第一只产品"天弘精选混合型证券投资基金"以来,该公司共提取管理费1.38亿元,但分红金额仅有0.82亿元,这意味着该公司每派出1元的"投资回报",就要从中收取1.68元的"管理费"。

这跟不久前爆出的马多夫丑闻中使用的"庞氏骗局"到底有没有区别？如果投资时间足够长,至少结局可能是一样的:基金资产被亏掉,或者被"管理费"逐渐提取掉。

深圳证券信息公司的统计数据显示,历年以来,"管理费/分红金额"居前的基金公司包括:天弘基金1.68、鹏华基金1.08、华安基金0.96、国泰基金0.75、长盛基金0.64、光大保德信基金0.64、银河基金0.61、天治基金0.61、汇丰晋信基金0.52。

截至2008年底,还有部分基金公司从来没有分过红,包括诺德基金、金元比联基金、农银汇理基金、浦银安盛基金、民生加银基金。当然,这些基金公司的成立时间普遍不足一年,本身并不符合分红的条件。

不过,投资者仍大可不必全盘否定中国基金业。事实上,也有部分基金公司在回馈投资者方面表现突出。其中,新世纪基金自成立以来累计分红24.4亿元,但仅提取了0.64亿元的管理费;同时,建信基金、东吴基金、信诚基金、诺安基金、申万巴黎基金、中海基金、海富通基金、广发基金、银华基金等也有良好的表现。

但不容置疑的是,2008年基金业绩的急剧变化,导致基金的增量模式走到了尽头。一家基金公司的总经理表示,"经过2008年的全行业亏损,我们在日常交流时能够深切感受到投资者对基金公司缺乏信任。"

单位分红所提取管理费最高的十家基金公司

基金名称 最新份额（亿份） 历年管理费（亿元） 历年分红情况（亿元）

银华基金 504.03 32.06 138.1

广发基金 937.25 40.7 186.36

海富通基金 464.29 22.82 127.28

中海基金 245.9 8.92 52.07

申万巴黎基金 161.74 10.17 60.94

诺安基金 531.66 19.99 125.07

信诚基金 132.18 3.75 26.96

东吴基金 86.47 3.21 27.62

建信基金 489.28 12.93 130.83

新世纪基金 22.12 0.64 24.4

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